今年で６２回目の開催を迎えるＦ１モナコＧＰは、木曜フリー走行で幕を開け、モナコ６勝目を狙うフェラーリのミハエル・シューマッハーがトップタイムをマーク。２位にＢＡＲホンダの佐藤琢磨が入った。
モナコグランプリは通常のグランプリと異なり、木曜日がフリー走行初日で、金曜日が休日。土曜日予選、日曜日決勝という変則スケジュールを採る。
木曜日午前１１時の天候は晴れ。気温は２１度、路面温度３１度、湿度７１％で幕を開けた。
セッション開始直後のインスタレーションラップで、ジョーダンのジョルジョ・パンターノがピットロード入り口でいきなりストップ。マーシャルに押されてピットインする。
開始早々から精力的にラップを重ねるのは、やはりサードドライバー勢。そんな中セッション開始１１分、トヨタのリカルド・ゾンタが海辺のシケインをショートカット。開始１８分にはウイリアムズのラルフ・シューマッハーが４周目のラップでプール手前にストップしている。
その直後、まずはＢＡＲのサードドライバー、アンソニー・デイビッドソンが１分２１秒０１０でトップに浮上。デイビッドソンはモナコ初体験。その後フェルナンド・アロンソ、ファン−パブロ・モントーヤ、さらにデイビッドソンがトップを奪い合う。
セッション開始３１分、今回映画『オーシャンズ１２』のスペシャルカラーを纏うマーク・ウエーバーのジャガーが海のシケイン出口から煙を吐き、タバコ屋手前でストップ。リヤから炎が上がっており、自ら消火器を持って消火に当たる。この影響で、１１時３２分に赤旗が提示されセッション中断。この時点でトップはザウバーのジャンカルロ・フィジケラで、１分１８秒４４１。
１１時３９分、セッション再開。それまでピットにいたフェラーリ勢もコースインする。
好調を維持するＢＡＲホンダ勢は、開始４３分にデイビッドソンが１分１７秒７９１で再度トップに。エースのジェンソン・バトンが２位に入ってくる。しかしその直後、ミハエル・シューマッハーが１分１７秒６でトップタイムをマーク！。この頃天候は曇り空になってくる。
セッション残り１２分、それまで１０位前後にいた佐藤琢磨が１分１７秒８でミハエル・シューマッハー、デイビッドソンに次ぐ３位に浮上してきた。
残り４分となったところで、ゾンタが１分１７秒４で再びトップに浮上。その１分後、ジャガーのビョルン・ウィルドハイムがトンネル出口でストップする。
ゾンタがトップタイムを出した２分後、すかさずミハエル・シューマッハーが１分１６秒７６７で再度貫録のトップタイム！ ウィルドハイムがストップしている地点では黄旗が振られており、そこで確実に減速しながらもこのタイムだ。
ＢＡＲホンダ勢は終盤順位を下げていたが、セッション終了間際に一気にアタック。バトンが２位に、さらにそのタイムを佐藤琢磨が１分１７秒２７９で塗り替え２位に！ 琢磨２位、バトン３位というポジションとなった。
そして１２時０６分、チェッカー。多くのマシンがコントロールラインでトラクション・コントロールのテストを行っていた。
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